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2024-07-13

Der Einfluss von Zinsen auf die Unternehmensbewertung

Der Einfluss von Zinsen auf die Unternehmensbewertung

Zinsen spielen eine zentrale Rolle bei der Unternehmensbewertung, da sie die Kapitalkosten und somit den Barwert zukünftiger Cashflows beeinflussen. In den letzten Jahren haben Zinserhöhungen zu niedrigeren Bewertungen geführt, was insbesondere Start-ups hart getroffen hat.

Bewertungstechnik und Zinsen

Zur Unternehmensbewertung wird häufig das Discounted Cash Flow (DCF)-Modell verwendet. Hierbei werden zukünftige Cashflows prognostiziert und auf den heutigen Wert abgezinst. Der Abzinsungssatz setzt sich aus den Kapitalkosten zusammen, die den risikofreien Zinssatz und einen Risikozuschlag beinhalten. Steigen die Zinsen, erhöhen sich die Kapitalkosten. Dies führt zu einem niedrigeren Barwert der zukünftigen Cashflows und somit zu einer geringeren Unternehmensbewertung.

Einfluss auf Start-ups

Start-ups sind besonders anfällig für Zinserhöhungen. Diese Unternehmen benötigen häufig hohe Anfangsinvestitionen und realisieren Gewinne erst langfristig. Steigende Zinsen verteuern die Finanzierung dieser Investitionen und verringern die Attraktivität zukünftiger Gewinne. In den letzten Jahren haben viele Start-ups durch Zinserhöhungen erhebliche Wertverluste erlitten. Investoren wurden selektiver und fokussierten sich auf Start-ups mit solideren Geschäftsmodellen und klaren Pfaden zur Profitabilität. Höhere Kapitalkosten schränken die Expansionsmöglichkeiten ein und schwächen die langfristigen Ertragsaussichten, was die Bereitschaft der Investoren, in risikoreiche Start-ups zu investieren, mindert.

Schlussfolgerung

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Zinserhöhungen einen signifikanten negativen Einfluss auf die Unternehmensbewertung haben, insbesondere bei Start-ups. Höhere Kapitalkosten führen zu einem niedrigeren Barwert der zukünftigen Cashflows und somit zu niedrigeren Unternehmensbewertungen. In Zeiten steigender Zinsen müssen Unternehmen und Investoren ihre Strategien entsprechend anpassen.